<b>RESUMEN</b>
Se observan interesantes cambios respecto a las proyecciones del organismo lanzadas en diciembre. Los principales datos del actual informe son: la suba en las exportaciones de trigo de la Unión Europea y de Ucrania para la 2022/23 por aumentos en la producción, y la reducción de los stocks finales de EE.UU. proyectados, debido a los aumentos del consumo doméstico, que compensan con creces los stocks iniciales más altos del país norteamericano. Además, por el lado del maíz 2022/23 la novedad vino de la mano de la disminución en la producción de los Estados Unidos, junto con las exportaciones, mientras que el consumo doméstico se mantiene, lo que deja unos stocks finales más acotados para el país norteamericano. A nivel mundial, los stocks finales del grano amarillo disminuyen respecto al mes pasado, junto con la caída de la producción mundial y el comercio. A su vez, para la soja del ciclo 2022/23, en los Estados Unidos cayó la estimación de producción en 2 Mt, junto con la producción mundial de la oleaginosa que también cae en 1,3 Mt, por la reducción de Argentina principalmente y los efectos nocivos de la sequía en Sudamérica.
<b>TRIGO </b>
La perspectiva de EE. UU. para la campaña de trigo 2022/23 este mes es de stocks iniciales más altos y mayor consumo doméstico (particularmente para el uso de semillas). Las exportaciones estadounidenses se perfilan sin cambios, lo que redunda en unos stocks finales más bajos comparado con la estimación de diciembre. La perspectiva global para 2022/23 es de mayores stocks iniciales, mayores exportaciones, mayor consumo y mayores stocks finales en consecuencia. Los stocks mundiales se elevan en más de 1 Mt, por los aumentos de producción en Ucrania y la UE. El consumo mundial para 2022/23 se eleva ya que hay un mayor uso de alimentos y residuos por parte de los Estados Unidos. Las existencias finales globales proyectadas para 2022/23 aumentan en 1,1Mt, con aumentos para la UE, Ucrania, Kazajstán e India que compensaron con creces los descensos en Arabia Saudita e Irán.
<b>MAÍZ</b>
El panorama para el maíz estadounidense es de menor producción respecto al último WASDE, que redunda asimismo en menor consumo interno y menos exportaciones. En este sentido, el grueso de este impacto recae sobre las exportaciones del cereal, que ya vienen registrando un lento avance de embarques y un volumen de ventas en mínimos de cuatro campañas. Sin embargo, la oferta cae más que la demanda, por lo que los stocks maiceros estadounidenses caen levemente para cubrir esta diferencia. El panorama global del grano amarillo es de menos producción, más comercio y menos stocks. Como se esperaba, la explicación del recorte productivo tenemos que ir a buscarla a Sudamérica, con recortes en Brasil y en nuestro país. El maíz de primera en el sur brasilero enfrente un panorama de sequía, lo que explica los recortes en el gigante sudamericano. Asimismo, en Argentina el recorte no sólo es de rinde, sino también de superficie para el USDA, mientras la sequía viene impactando con ímpetu sobre la zona núcleo argentina. El repunte exportador mundial respecto al último informe se explica en más exportaciones de Ucrania, que superan las mermas exportadoras de Argentina y Estados Unidos. China, por su parte, aumenta su consumo interno de maíz por el repunte de la cosecha y menores importaciones de sorgo. Los stocks globales caen, impulsados por recortes en Ucrania, Brasil, Pakistán y Paraguay.
<b>SOJA</b>
La producción de soja estadounidense se recorta por menos humedad de suelos en variados estados norteamericanos (Missouri, Indiana, Illinois, and Kansas), lo que lleva a leves recortes en el área a cosechar y el rinde productivo. La baja productiva impacta de lleno en menos exportaciones, retroalimentadas también por menos demanda de China y más oferta en Brasil. Sin embargo, el recorte productivo se espera mayor que la caída exportadora, lo que lleva a una caída de stocks en la potencia norteamericana. A nivel mundial, esperamos más stocks y menos producción, crushing y exportaciones de soja. En este informe el recorte productivo en Argentina y Uruguay por la sequía sólo es compensada parcialmente por la mejora de producción en China y Brasil. En esta línea, cae la industrialización de soja a nivel global por menor oferta para el procesamiento en nuestro país, y un inesperado menor ritmo de crushing en China. Brasil sólo compensa parcialmente en este informe el volumen de exportaciones mundiales, ya que la caída productiva en Argentina y la menor demanda en China pesan más para determinar el comercio exterior de la soja.
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Antes de la publicación del informe, el trigo estaba reaccionando a la baja, perdiendo aproximadamente US$ 5/t, el maíz también mostraba pérdidas en todas las posiciones, aunque las bajas eran leves y no sobrepasaban los US$ 2/t, mientras que la soja se mostraba mixta, con pérdidas en el grueso de las posiciones, pero con leves alzas en las cercanas, por la preocupación de la sequía en Sudamérica.
El mercado leyó este informe con un tono alcista, la soja cambió de signo y aumentó más de US$ 8/t en la posición más cercana, el maíz paso de perder US$ 2/t a ganar más de US$ 5/t, mientras que el trigo reaccionó de manera disímil, sumando ganancias en el grueso de las posiciones, aunque por el efecto de mayores producciones mundiales, algunas posiciones mostraron leves pérdidas.
